ETN是什么?ETN與ETF比較、ETN怎麼買?

1.ETN是什么?

ETN(Exchange-Traded Notes)

翻譯:交易所交易債券”、“交易所交易票據,

Notes表示債券的意思,

ETN的中文就是指數投資證券,

定義:一種投資銀行發行的債券類產品,一個可以在交易所買賣的證券,(就是發行商發行了一檔市場價值和某指數連結的證券,不是債券,至於連結的什麼指數,可以是股票指數,也可以是商品價格指數等等)

發行:2006年,巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)最早發行

特點:一種結構化產品,結合了債券與ETF的部分特征

到期日:與債權一樣,一般是30年為期

報酬:和其他形式的債券不同,ETN的報酬基於特定市場指數,

且不支持支付固定利息,利息只在賣出時才會支付,

不保障本金,

不需要實際持有標的,像是“對賭”,

ETN是一個被定好的值,不是根據市值計算出來的。

所以,ETN和ETN有很大不一樣的一點。ETF投資者持有的是該基金和ETF投資的股票、債券或期貨中的一小塊。ETN投資人持有ETN他其實沒有持有大宗商品他有的只是巴克萊銀行在30年後,依大宗商品指數漲跌付錢的承諾。

2.ETN與ETF有什么不同?

ETF和ETN因為有幾個相似之處所以總被人們搞混:

①ETN和ETF英文的前兩個詞一摸一樣,都是“Exchange Trade”,

②ETN和ETF都是追蹤指數的,

但本質上它們兩個是完全不同的:

ETN和ETF比較表

商品種類

ETN

ETF

發行商

券商

投信

追蹤指數

流動量提供者

發行券商

多家券商

管理費

申購/賣回費用

到期期限

追蹤誤差

(完全沒有誤差)

有(很小)

信用風險

強制贖回機制

實際持有商品

下面我們來說說二者的風險有何不同,

“ETN的風險遠比ETF的大”

舉例一:

券商倒閉時,
持有ETF時基本上不會有事,因為你的ETF是屬於你的資產,券商只是交易機構);
持有ETN時:基本上全部虧掉,錢全部拿不回來(因為是無擔保債權不過這種情況極小可能會發生)

舉例二:“強制贖回機制”

一般的,這是大部分朋友可能都會忽略的一點,就是在公開說明書裏面有寫到——

“當指數跌了50%的時候券商可以強制贖回,並直接淨賺50%,而被贖回的投資人就只能被迫斷頭強制停損”

同樣的,

“上漲50%的時候投資人也可以強制贖回”,但實際上這個制度對投資人來說並不是很友好,它看起來是對投資人有利,但實際我們這麼做時,傷害了券商,若用力過猛,讓券商因此破產,最後吃虧的還是我們自己。
舉例三:“強制下市”

最後,國外就曾發生過ETN強制下市的情況,


舉例四:“ETN是沒有漲跌幅限制的”

ETN沒有漲跌幅限制的,這一點和ETF很不一樣,我們都知道,ETF是一攬子買賣,多家產品組合交易,風險分散,波動很小,

ETN會有出現暴漲暴跌的情況,波動起伏都比較大,所以我們要注意。

3.ETN怎麼買?


和指數ETF類似,ETN只要在股票市場就可以進行買賣,

和被動式投資是差不多的。

下面小編就為大家分別介紹介紹國內外的ETN都有些什麼,以及如何買到:

①國外

ETN在國外已經興起發行了很久,大家只要透過國外券商可以買到,一般的,國外ETN大部分都是追蹤——

比較冷門或是特定的產業、貨幣、大眾商品、債券,

下面舉例國外ETN

1. JPMorgan Alerian MLP Index ETN,代號AMJ,追蹤指數為Alerian MLP Index (能源產業),發行方JPMorgan Chase

2. iPath Series B Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN,代號BAL,追蹤指數為Bloomberg Cotton Subindex Total Return (棉花產業),發行方Barclays iPath

3. VelocityShares Daily 4x Long USD vs AUD Index ETN,代號DAUD,追蹤指數為VelocityShares Daily 4X Long USD vs. AUD Index (貨幣兌),發行方Velocity Shares

②臺灣

目前,臺灣本地大約有數十檔ETN,透過國內券商可以買到。

例如:

(1)元大發行的「元大特股高息N/020008」(臺灣較知名的ETN),

發行時間:2019年4月正式上路,

追蹤指數特股高息20報酬指數”,

(由臺灣指數公司編制,選擇的是特別股以及股息高且穩定的普通股”,前五大權重為中華電、兆豐金、臺灣大、聯電、廣達)

管理費:0.7%

主要持有標的之股息率:太新4.76%

聯邦銀4.80%

富邦4.10%

中信金3.75%

國泰3.80%

(2)元大富貴200N(020014 )、永昌富貴200N (020010)

追蹤指數:追蹤「富櫃200指數」

主要投資:成長股,成分股為半導體、生技股,

2019年現金殖利率約為4.8%。

管理費:0.4%。