選擇權(期權交易)入門教學: 選擇權的類別,賣選擇權的時機和技巧

1. 什麼是選擇權(期權)?

選擇權

(Options,常簡稱OP)

又稱為期權,

是一種未來可以用特定價格買賣商品的憑證相對比較難理解的一種衍生性商品),

或者也可以說是一種契約

a.買方來說:

     有權利但沒有義務在未來的某個日期或此日期之前,以約定好一個價格購買或出售一定數量的標的物

      除此之外,選擇權代表一種權利買方支付權利金得到買權CALL 或賣權PUT然後在一段約定好的時間內,依特定價格及數量等買賣現貨;

b.賣方來說:

      買方一旦要求賣方那麼賣方就必須依照選擇權的要求來履約。

 

與股票買賣不同的是,選擇權交易不只是單純的買和賣,投資者還得考慮一下選擇權的時間(到期日)約定價格(履約價)

 

以下是一個選擇權合約所會包含的內容

 

 

2.舉例說明:選擇權是什麼?

實際例子(如下)

      投資者小王在十月份買進1口臺指期當月的call 月選擇權10000此時選擇權的格為55

(一個買賣交易單位,我們稱為一口)

 

下麵是詳細解釋,

標的:  

     加權指數

call/put

       指投資者小王買進call並且他預計call到期時會價格會漲超10000

履約價:10000

到期日:103個星期三

契約乘數:150

市價55

          這表示買進call契約,投資者支付 55x50/=2750元的權利金給賣方,

      注意!【這筆權利金是從保證金帳戶中扣除,並付給賣方的,而賣方(賣出這個call選擇權的一方)一般是在收到買方付的權利金後再支付更多的保證金以免虧損

還是接著上面那個例子:

         小王購買此call約時,賣方需要他支付22000元的保證金,萬一大漲賣方還需要補上更多保證金,

(一般的,賣方需要最低保證金在交易所有規定

   如果到期結算時,指數落在11000點,

這個call的價值就相當於1000點,

扣掉成本55

獲利945點,(算下來小王就獲利了47250);

不過,

指數結算落在9900點,那這個call的就一文不值,等於5500元虧損一空,也就是 -200%

 

總結來說,

我們不難發現選擇權有這4大特性:

1.杠杆高、風險大,大賺大賠是常態,

2.可以做多,但也可能做空

3.a.買方虧損有限的,但獲利無上限

 風險雖然有限,但因為需要付出權利金, 導致虧損機率還是很的;

 b.賣方虧損無限獲利有上限,並且還要承擔所有風險,不過,獲利的上限是權利金總數一般情況下獲利機率還是很

4.透過一買一賣的過程,選擇權可以轉嫁投資漲跌的風險,而是它最大的特點。

 

3.選擇權的類別

有如下兩類:

1.買權(CALL)未來購入現貨的權利

一般買賣買權的規則:

a.看到大漲買買權(long call)

b.看到大跌買賣權(long put)

 

2.賣權(PUT)未來售出現貨的權利

一般買賣賣權的規則:

a.看到小跌賣買權(short call)

b.看到小漲賣賣權(short put)

 

4.為何要交易選擇權5個原因

a.對買家來說,獲利無限,風險有限,風險不會像股票那樣大,是可控的;

 

b.成本

若你手中資金有限,

可買進買權賺取股市上漲利潤

或者不幸遇上股市下跌,無法融券放空,那麼這時你買進賣權

 

c.避險

投資股票可以通過買進賣權賣出買權的方式避險

選擇權買方避險後,支出權利金數額不大,所以當股票或期貨指數呈現獲利時獲利金額扣除權利金為正值時,買方可任股票或期持續獲利而不需解除避險部位(像給股票投資買了保險一樣)

 

d.賺取時間價值

賣出選擇權好比開保險公司,交易人收取保費承擔風險,不過這個風隨著時光的流逝不斷減少,然後你就可以賺取相關利潤,而這就叫做賺取時間價值

 

e.可依個人需要設計不同的交易組合(如下):

 

5.選擇權有甚麼特色和風險

選擇權有什麼風險?

 A. 流動性風險

  選擇權每個月份有很多個履約價,合約數可多達10個,成交量分散,

  交易冷門合約時易出現價滑

B.賣方虧損無限

因為賣方有按買方的要求履約的義務,所以理論上承擔無限的風險容易形成「追繳」甚至「斷頭」的狀況。

 

選擇權有甚麼特色?

A.以小博大

指一般選擇權的買方僅需支付很小一部分的權利金,

當行情出現大幅波動,可能會有數十倍獲利的機會

而且加上它風險有限,最大損失也不過失去投入的權利金

B.看錯方向照樣獲利(具體如下):

  假設作賣出買權(Sell Call)在價外的履約價

  如果隨後行情持續上漲,但漲幅較小,到結算時還是未能超過你選擇的履約價,

  你仍可以收取全部的權利金

  這就是看錯方向也可獲利