EPS คืออะไร ตีความหมายและแนะนำการนำ EPS ไปใช้ในการเลือกหุ้นตัวเด็ด

คำจำกัดความ: Earnings per share หรือกำไรต่อหุ้นเป็นตัวชี้วัดทางการเงินที่สำคัญ ซึ่งบ่งชี้ถึงความสามารถในการทำกำไรของบริษัท คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิของบริษัทด้วยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด เป็นเครื่องมือที่ผู้เข้าร่วมตลาดมักใช้เพื่อวัดความสามารถในการทำกำไรของบริษัทก่อนซื้อหุ้น


คำอธิบาย: EPS คือส่วนของกำไรของบริษัทที่จัดสรรให้กับทุกหุ้นของหุ้นแต่ละตัว เป็นคำที่มีความสำคัญมากสำหรับนักลงทุนและผู้ซื้อขายในตลาดหุ้น ยิ่งกำไรต่อหุ้นของบริษัทสูงเท่าไร ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทก็จะยิ่งดีขึ้นเท่านั้น ขณะคำนวณ EPS ขอแนะนำให้ใช้อัตราส่วนถ่วงน้ำหนัก เนื่องจากจำนวนหุ้นคงค้างสามารถเปลี่ยนแปลงได้เมื่อเวลาผ่านไป

กำไรต่อหุ้นสามารถคำนวณได้สองวิธี:

1) กำไรต่อหุ้น: รายได้สุทธิหลังหักภาษี/จำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด

2) กำไรต่อหุ้นถ่วงน้ำหนัก: (กำไรสุทธิหลังภาษี - เงินปันผลทั้งหมด)/จำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด

อัตราส่วนที่ปรับลดเพิ่มเติมยังรวมถึงหุ้นแปลงสภาพและใบสำคัญแสดงสิทธิภายใต้หุ้นที่โดดเด่น ถือว่าเป็นรุ่นที่ขยายมากขึ้นของอัตราส่วนรายได้ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน

สำหรับนักลงทุนที่สนใจแหล่งรายได้ที่มั่นคงเป็นหลัก อัตราส่วน EPS สามารถทำให้ค้นพบที่บริษัทมีในการเพิ่มเงินปันผลที่มีอยู่ได้ แม้ว่า EPS เป็นเครื่องมือที่สำคัญและสำคัญมากสำหรับนักลงทุน แต่ก็ไม่ควรมองข้ามไป กำไรต่อหุ้นของบริษัทควรพิจารณาให้สัมพันธ์กับบริษัทอื่นเสมอ เพื่อที่จะตัดสินใจลงทุนอย่างมีข้อมูลและรอบคอบมากขึ้น

สูตรและการคำนวณสำหรับ EPS

กำไรต่อมูลค่าหุ้น EPS ถือว่าคำนวณโดยนำกำไรสุทธิ (หรือที่เรียกว่ากำไรหรือรายได้) หารด้วยหุ้นที่มีอยู่ การคำนวณที่ละเอียดยิ่งขึ้นจะปรับตัวเศษและตัวส่วนสำหรับหุ้นที่สามารถสร้างผ่านตัวเลือก หนี้แปลงสภาพ หรือใบสำคัญแสดงสิทธิ ตัวเศษของสมการยังมีความเกี่ยวข้องมากกว่าหากมีการปรับสำหรับการดำเนินการต่อเนื่อง

ตัวอย่างการคำนวณ EPS

บริษัท

รายได้สุทธิ

เงินปันผลบุริมสิทธิ

หุ้นสามัญ ถ่วงน้ำหนัก

กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน

ฟอร์ด

$7.6B

$0

3.98B

$7.6/3.98 = $1.91

ธนาคารแห่งอเมริกา

$18.23B

$1.61B

10.2B

$18.23-$1.61/10.2 = $1.63

NVIDIA

$3.05B

$0

0.599B

$3.05/0.599 = $5.09


EPS พื้นฐาน (Basic) เทียบกับ EPS Diluted

สูตรในตารางด้านบนจะคำนวณ EPS พื้นฐานของแต่ละบริษัทที่เลือกไว้ กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานไม่ได้คำนึงถึงผลกระทบปรับลดของหุ้นที่บริษัทออกให้ เมื่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทรวมรายการต่างๆ เช่น ตัวเลือกหุ้น ใบสำคัญแสดงสิทธิ หรือหน่วยหุ้นที่มีข้อจำกัด (RSU) การลงทุนเหล่านี้ หากใช้สิทธิอาจเพิ่มจำนวนหุ้นทั้งหมดที่มีอยู่ในตลาดได้

เพื่อให้เห็นภาพผลกระทบของหลักทรัพย์เพิ่มเติมต่อกำไรต่อหุ้นได้ดียิ่งขึ้น บริษัทต่างๆ ยังรายงาน EPS ที่ปรับลดแล้ว ซึ่งถือว่ามีการออกหุ้นทั้งหมดที่สามารถจำหน่ายได้แล้ว


ตัวอย่างเช่น จำนวนหุ้นทั้งหมดที่สามารถสร้างและออกได้จากตราสารแปลงสภาพของ NVIDIA สำหรับปีงบประมาณที่สิ้นสุดในปี 2017 คือ 33 ล้าน หากเพิ่มจำนวนนี้ในจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด หุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ปรับลดแล้วจะเท่ากับ 599 ล้าน + 33 ล้าน = 632 ล้านหุ้น กำไรต่อหุ้นปรับลดของบริษัทคือ 3.05 พันล้านดอลลาร์ / 632 ล้านดอลลาร์ = 4.82 ดอลลาร์


บางครั้งจำเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยนตัวเศษเมื่อคำนวณ EPS Diluted ทั้งหมด ตัวอย่างเช่น บางครั้งผู้ให้กู้จะจัดหาเงินกู้ที่ช่วยให้พวกเขาสามารถแปลงหนี้เป็นหุ้นได้ภายใต้เงื่อนไขบางประการ หุ้นที่จะเกิดจากหนี้แปลงสภาพควรรวมอยู่ในการคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลด แต่ถ้าเป็นเช่นนั้น บริษัท จะไม่ได้จ่ายดอกเบี้ยให้กับหนี้ ในกรณีนี้ บริษัทหรือนักวิเคราะห์จะเพิ่มดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับหนี้แปลงสภาพกลับเข้าไปในตัวเศษของการคำนวณ EPS เพื่อไม่ให้ผลลัพธ์ผิดเพี้ยน

เราจะนำ EPS ใช้อย่างไร?

กำไรต่อหุ้น EPS เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุดที่ใช้ในการพิจารณาความสามารถในการทำกำไรของบริษัทบนพื้นฐานที่แน่นอน นอกจากนี้ยังเป็นองค์ประกอบสำคัญในการคำนวณอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) โดยที่ E ใน P/E หมายถึง EPS โดยการหารราคาหุ้นของบริษัทด้วยกำไรต่อหุ้น นักลงทุนสามารถเห็นมูลค่าของหุ้นในแง่ของจำนวนเงินที่ตลาดพร้อมจะจ่ายสำหรับรายได้แต่ละดอลลาร์

แล้วอะไรคือ อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E)?

อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) คือความสัมพันธ์ระหว่างรายได้ของบริษัทและราคาหุ้น และคำนวณโดยการหารราคาปัจจุบันต่อหุ้นด้วยกำไรต่อหุ้น

ค่า P/E ของหุ้น หรือที่เรียกอีกอย่างว่าค่า P/E ของหุ้น ช่วยให้คุณเข้าใจถึงสิ่งที่คุณจ่ายให้กับหุ้นที่สัมพันธ์กับอำนาจในการหารายได้

ตัวอย่างเช่น หุ้นที่มีค่า P/E 30 ซื้อขายที่ราคาสูงกว่ารายได้ 30 เท่า ในขณะที่หุ้นที่มีค่า P/E 15 ซื้อขายที่ 15 เท่าของรายได้ หากรายได้สะดุด มักจะมีการเทขายซึ่งทำให้ราคาลดลง แต่ถ้าบริษัทประสบความสำเร็จ ราคาหุ้นและ P/E ก็สามารถไต่ระดับขึ้นไปได้อีก

ในทำนองเดียวกัน P/E ที่ต่ำอาจเป็นสัญญาณของบริษัทที่ตีราคาต่ำเกินไปซึ่งราคาไม่ได้ตามศักยภาพในการสร้างรายได้ของบริษัท ในทางกลับกัน ค่า P/E ที่ต่ำอาจเป็นสัญญาณว่าตลาดมองว่าบริษัทมีความเสี่ยงในการลงทุนต่ำ

หุ้นที่มีค่า P/E สูงกว่านั้นเป็นเรื่องปกติของบริษัทที่คาดว่าจะมีมูลค่าเติบโตอย่างรวดเร็ว พวกมันมักจะมีความผันผวนมากกว่าหุ้นที่มี P/E ต่ำ เพราะอาจทำให้รายได้ของบริษัทตอบสนองความคาดหวังของนักลงทุนได้ยากขึ้น

P/E สามารถคำนวณได้สองวิธี ค่า P/E ต่อท้ายซึ่งเป็นตัวเลขที่รายงานในตารางหุ้นของหนังสือพิมพ์ ใช้รายได้ในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมา โดยทั่วไปแล้ว P/E ล่วงหน้าจะใช้รายได้สำหรับสองไตรมาสที่ผ่านมาและการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์สำหรับสองไตรมาสที่จะมาถึง

EPS เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดมากมายที่คุณสามารถใช้ในการเลือกหุ้น หากคุณมีความสนใจในการซื้อขายหุ้นหรือการลงทุน ขั้นตอนต่อไปคือการเลือกโบรกเกอร์ที่เหมาะกับรูปแบบการลงทุนของคุณ

การเปรียบเทียบ EPS ในแง่สัมบูรณ์อาจไม่มีความหมายมากนักสำหรับนักลงทุน เนื่องจากผู้ถือหุ้นสามัญไม่มีสิทธิ์เข้าถึงรายได้โดยตรง นักลงทุนจะเปรียบเทียบ EPS กับราคาหุ้นของหุ้นเพื่อกำหนดมูลค่าของรายได้และความรู้สึกของนักลงทุนเกี่ยวกับการเติบโตในอนาคต

EPS แบบไม่รวมปัจจัยอื่น ๆ

กำไรต่อหุ้นสามารถบิดเบือนได้ทั้งโดยเจตนาและไม่ตั้งใจด้วยปัจจัยหลายประการ นักวิเคราะห์ใช้รูปแบบต่างๆ ของสูตร EPS พื้นฐานเพื่อหลีกเลี่ยงวิธีทั่วไปที่อาจทำให้ EPS เฟ้อเกินจริงได้

ลองนึกภาพบริษัทที่เป็นเจ้าของโรงงานสองแห่งที่ทำหน้าจอมือถือ ที่ดินที่โรงงานแห่งหนึ่งตั้งอยู่กลายเป็นพื้นที่ที่มีค่ามาก เนื่องจากมีการพัฒนาใหม่ๆ ล้อมรอบในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทีมผู้บริหารของบริษัทตัดสินใจขายโรงงานและสร้างโรงงานแห่งใหม่บนที่ดินที่มีค่าน้อยกว่า การทำธุรกรรมนี้สร้างผลกำไรให้กับบริษัท

แม้ว่าการขายที่ดินครั้งนี้จะสร้างผลกำไรที่แท้จริงให้กับบริษัทและผู้ถือหุ้น แต่ก็ถือเป็น “รายการพิเศษ” เนื่องจากไม่มีเหตุผลที่จะเชื่อว่าบริษัทจะทำธุรกรรมนั้นซ้ำได้ในอนาคต ผู้ถือหุ้นอาจถูกเข้าใจผิดหากโชคลาภรวมอยู่ในตัวเศษของสมการ EPS ดังนั้นจึงไม่รวม


อาจมีการโต้แย้งที่คล้ายกันหากบริษัทมีการสูญเสียที่ผิดปกติ—บางทีโรงงานถูกไฟไหม้—ซึ่งจะทำให้ EPS ลดลงชั่วคราวและควรได้รับการยกเว้นด้วยเหตุผลเดียวกัน

สรุปประเด็นที่สำคัญ

- กำไรต่อหุ้น (EPS) คือกำไรสุทธิของบริษัทหารด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่มีอยู่

- EPS ระบุว่าบริษัททำเงินได้เท่าใดสำหรับหุ้นแต่ละหุ้น และเป็นตัวชี้วัดที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในการประมาณมูลค่าองค์กร

- กำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้นบ่งบอกถึงมูลค่าที่มากขึ้นเพราะนักลงทุนจะจ่ายมากขึ้นสำหรับหุ้นของบริษัท หากพวกเขาคิดว่าบริษัทนั้น ๆ มีกำไรสูงกว่าเมื่อเทียบกับราคาหุ้น

- กำไรต่อหุ้นสามารถเข้าถึงได้ในหลายรูปแบบ เช่น ไม่รวมรายการพิเศษหรือการดำเนินการที่ยกเลิก หรือแบบปรับลด